到底什么是CDR要不要买点独角兽的基

最近看各类财经平台，讨论得最多的就是“CDR和独角兽”，直接的导火索就是“嘉实3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)将于6月11日公开发行，6月11日至6月15日为发行第一阶段，仅面向个人投资者发售，认购费率为0.6%。”绝大部分的投资者都担忧着两件事情：1.独角兽、CDR的发行，A股不断被“抽血”，股市还能健康吗？2.“独角兽基金”具有鲜明的国家队色彩，普通散户应不应该“抱大腿”呢？

先来解释一下什么是CDR：

百度上的解释是：中国存托凭证（ChineseDepositoryReceipt，CDR），是指在境外(和中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

结合着上图，简明扼要地介绍一下CDR的流程：

1.比如说当前有一家境外上市公司“某巴巴”吧！如果它想要回归A股，如果直接按照三六零的那套方法走，就非常费时费力，首先要在境外退市，其次再来A股重新ipo或者就是像“江南嘉捷”一样的借壳上市。但是CDR不需要在境外退市，第一步就是先把公司的部分股权托管在本土托管银行中，比如“某巴巴”将自己的一部分股权放在国外的中国银行海外分行中。

2.国内的中国银行分行就会确认这部分的股权，然后通过存管信托和结算公司来发行这部分股权相对应的CDR。

3.然后一些承销团（券商）就会来接手，将CDR发售到二级市场中。

最后散户其实买到的并不是股票，最后得到手的存托凭证，只具有分红的权利，并不具备完整的股东权利，真正的股权在境外本土托管银行（也就是“国外的中国银行海外分行”，这里只是举例说明）手中。

那么CDR对于我们A股市场会不会有影响呢？

答案是肯定的，这种资金的“抽血”是必然会发生的。很直白的例子，A股就是一个水池，国内的资金就像是水池中的水，当前水池扩建（独角兽回归，CDR发行），如果没有新的水灌入水池，那么扩建完的水池注定是会面临水位降低。大家就是需要







































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