近期关于ldquo择时rdquo

今天我想来聊聊我对“择时”的理解。首先，我想说的是，在投资中千万不要“太教条和死板”——比如说让你“长期持有、不择时”，并不是一直拿着不卖；比如说“低估用不败”，不是说就去买一直处于低估区间的行业指数；比如说“选股票重点看PE、ROE和现金流”，你就不分行业类型，都只看这些指标；......我们会听到很多“真理”，但是它们都极其具有“局限性”和“时效性。”作者：基金复基金来源：雪球01什么是我认为的“择时”呢？择时不是说试图精准地判断市场点位，那肯定是不可能的。我认为的择时就是选择更好的投资机会，尽量用更便宜的价格去买入优质的资产。这也是价值投资的核心之一，就是要争取“足够的安全边际”。特别是，当市场出“现极端现象”和“明显拐点”的时候，你就要有意识去“择时”——比如，去年疫情爆发时，你要是有勇气加一波大仓，那去年的收益肯定很可观。再比如，今年春节后，大盘和抱团股都在暴跌，你观望了2~3天，发现市场上的声音开始说“风格切换”，开始说“要降低预期”之类的，你就赶紧意识到，你该做点什么了。而不是一直傻傻拿着不动，然后眼睁睁看着年前的收益都吐了回去。02不用择时的前提条件1、首先就是你要“买得对”，只要你买到了好的基金，那么即使你买在阶段性高点，即使你在大跌时没有减仓，都没有关系！因为中长期肯定会再创新高的。（如果你买的基金质地并不好，还不择时去卖出的话，那就真得砸手里了）2、当然，“择时”本身也是有一定难度的，首先得是经常混在这个圈子里的人，有一定专业度或者经验的投资者，才能最快获得信息。如果你确实每天工作很忙，那就“无需择时”。只要最开始选择好投资标的即可。3、心态好的人也不用择时~但是我感觉这种段位的人身边不多，跟多的人还是很在意每天的涨跌，从而影响心情。03再来说说“指数基金”从2月底开始暴跌来，很多明星基金近1月涨幅都比沪深低很多~~~所以，我不经想起一句话：为什么我们经常听说“买指数基金”或者“定投指数基金”的人，其收益能跑赢大部分投资者呢？那是因为，更多的投资者都觉得自己“不普通”——他们看不上买指数基金，所以不断挑选股票，不断择基，不断预测市场的涨跌和波动。这些人中的90％以上会最终把加法做成减法，不但没有获得超额收益，反而跑不赢市场的平均回报。那么，指数基金应该怎么投资呢？投资“指数基金”的3个段位1、第一个就是简单的“指数基金定投”，我身边的小白同学，基本上就是定投2只——沪深、上证50。完事儿~~在蛋卷基金中，有点类似球友

Ricky的牵牛花配置组合(CSI)组合——只主流的指数基金，平均分配仓位，然后长期定投和持有。目前该组合近一年收益率0.80%。2、第二个就是“横跨不同市场，进行各类指数的择优”，类似大类资产配置。采用这个策略的，就是球友

不明真相的群众的人民币全球投资精选了美股指数、德国市场指数、港股市场指数、A股市场指数、还有15%仓位的现金——选择好不同市场的指数基金后，平时基本上不做变动，只需要每年做一次动态平衡即可。这种指数基金购买方式，就很考验你“在不同市场中挑出优质资产”的能力。目前该组合的近一年收益率28.58%~3、第三个就是“择时”，比如在市场低估的时候加大基金投资力度，市场泡沫的时候减少投资甚至是离场。这种操作，不仅考验你挑选优质标的的能力，更需要你判断市场高低的能力。——这也是很多雪球大V组合选择的配置方式。比较典型的就是

银行螺丝钉的螺丝钉指数基金组合近一年收益28.91%。根据估值数据表进行择时的指数投资，属于择时策略上的技术性问题。依然会面临“市场跌得狠的时候不敢下手”等问题，依然对投资人的耐心和忍受力有巨大的考验。所以，同样要求对于市场估值冷暖有敏锐的感觉，并且同样需要强大的逆向行动能力。特别提2点：1、指数投资属于“低风险和平均化”的投资策略，它的低风险和平均化会降低波动，但也会对冲收益。你配置得越广泛，可能越稳定，但也越不容易出现暴涨。当然长期而言，只要配置的都是低估的指数总会轮番贡献收益。所以指数基金一定要立足于长期的稳健增长目标，不能寄希望于暴富。2、鉴于指数高度分散的特点，指数基金（特别是宽基指数）在“震荡、下跌行情”中，一般会跑赢很多主动型基金。就拿近1个月的震荡向下的行情来看，沪深跑赢了很多优秀的主动基金。但是，在市场行情向上时，主动管理型业绩更加出彩！

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