互联网金融背景下的基金玩转模式一
互联网金融关于公募基金、固定收益理财、私募基金玩转模式总是辈出新玩法。
本文纲要一、基金直销与代销
二、基金销售业务资金流
2.1无三方支付时的资金流
2.2三方支付时资金流
三、T+0业务简介
四、转换业务模式
五、赎回转认申购业务模式
六、展望
一、基金“直销”与“代销”
传统公募基金销售业务，分为直销和代销。直销也就是基金管理人即为基金销售机构，自产自销。比如汇添富基金公司销售汇添富自己的基金产品。另外一种模式就是代销模式。比如工商银行、中信证券等等机构销售汇添富基金公司的基金产品。
二、基金销售业务资金流
这里再提一提公募基金销售业务的资金流。
2.1无三方支付时的资金流
直销：客户银行户到基金公司（这里不细节讨论基金公司产品托管户、注册登记账户等产品细节）
代销：客户银行户到销售机构的募集归集户，再由销售机构的募集归集户到基金公司。
再加一个支付来看资金流问题。三方支付一般是客户与销售机构之间的一道环节，比如快捷扣款，协议扣款等方式。
2.2三方支付时的资金流
代销+三方支付：客户银行户由三方支付扣款至三方支付的归集户，再由三方支付的归集户到基金销售机构的归集户，再由基金销售机构的归集户到基金公司。
这里可以看到，代销比直销资金流到多过一道销售机构的募集户。因为资金多过一道，故就会产生时间差。所以在几年前，客户赎回业务，客户资金回到客户银行户的时间，直销通常会比代销短个1~2天左右。
三、T+0业务简介
再谈余额宝
大家都知道，余额宝其实是一款货币基金，天弘基金。还记得余额宝刚问世的时候，打出的旗号是高于银行活期收益的十几倍的活期产品。通常该货币基金赎回，是需要2天才能到账。但是因为蚂蚁金服的增值服务，可以让余额宝即刻到账。这里就是快速赎回业务。
T+O业务、快速赎回、非交易过户：
在谈T+0业务前，先说说正常的货币基金业务流程。
T日：申购货币基金
T+1日：基金份额确定
T+2日：基金公司收到资金
。。。。
T日：客户赎回货币基金
T+n+1日：基金份额确定，基金公司打款至监管户
T+n+2日：客户收到资金
这是正常的货币基金申购、赎回流程图
T+0业务：
T日：申购货币基金
T+1日：基金份额确定
T+2日：基金公司收到资金
。。。。
T+n日：客户赎回货币基金
T+n日：客户当天可收到赎回的货币基金份额对应的金额。
T+0业务，显然是针对了普通基金交易T+1业务来说的。这是一个重大的突破，再加上蚂蚁金服的领头作用以及互联网金融的爆发，最终全市场T+0货币基金业务依然成为常态。
货币基金T+0如何实现的呢？这里涉及到以下4个单位：
代销机构
垫资机构
代销机构的监管银行
基金公司
客户在代销机构赎回一款货币基金A，选择即时到帐功能。那么接下来一系列动作是怎么产生的呢？别看这简单的T+0业务，后面涉及的基金业务、系统对接等等等可是有点复杂。
先看看业务流程：T日上午10：00客户申请快熟赎回货币基金A。代销机构收到指令后，根据客户客户赎回货币基金的份额计算客户需要赎回额金额（比如客户申请赎回1万份，那么对于的金额即为1w元）。代销机构发送该指令到垫资机构，垫资机构即可根据该代销机构的指令将对应的金额迅速打款至客户银行卡。代销机构传送非交易过户指令给到基金公司，要求基金公司将客户赎回的1万份的货币基金A过户给代销机构，同时选择赎回1w份货币基金A份额。了解货币基金赎回机制的应该清楚，T日赎回，通常T日是有收益的。故，通常客户T日选择赎回1万份货币基金，应该会有1天的收益，即T日的收益。但是选择T+0业务，客户将损失该部分的收益。该部分的收益归基金销售机构拥有，也就是非交易过户给了基金销售机构，基金销售机构再按照正常的基金赎回流程进行赎回。
这这样的业务流程中，也会有这样的情况，基金份额非交易过户给垫资机构并立刻赎回。
垫资机构有可能是合作的基金公司自己垫资，也有可能是代销机构自有资金，还有可能是代销机构额外找的一家银行等等。当然，对于垫资机构，都会有资金使用利率，具体每家不一样，再次不深入讨论。
但是根据年年底证监局的窗口指导，现在T+0业务不允许基金公司新增三方销售机构了。以往基金公司为了做大规模、扩大货币基金的保有量，基金公司与大量的互联网平台合作这类T+0业务，甚至自己提供垫资等一系列服务。
四、转换业务模式
基金转换业务是指客户将手中持有的基金直接转换成同一基金公司另外一只基金产品。在没有基金转换业务时，客户需要先赎回基金，赎回到账后再申购另外一只基金。但通过基金转换业务则不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金。
转换业务2大优势：节约时间（T日申请，T+1日确定。赎回的基金产品净值以T日计算，申购的基金净值也是以T日计算，资金不会经过客户银行，全程在基金公司内部系统），节约手续费（“A基金赎回费+B基金申购费”，“A基金赎回费,"A基金申购费-B基金申购费”）。基金转换费用=A基金赎回费+及转入基金的申购补差费用构成
转换业务局限：1、只能是同一家基金公司基金产品之间可相互转换;2、只能是同一家基金公司中同一注册登记机构登记注册的基金。
五、赎回转认申购业务模式
“赎回转申购”业务是转换业务的补充。上文提及转换业务具有局限性，但是客户的要求是越来越多越来越高，基金公司只能日新月异不停创新。对于那些无法通过转换业务的基金，可选择赎回转认申购。例如主题行业股票证券投资基金（LOF）和基金公司管理的其他开放式基金之间可以办理“赎回转申购”业务；投资者亦可通过“赎回转申购”业务进行“赎回”前端收费模式的开放式基金并“转申购”为后端收费模式的基金。
优势：1、节约了部分时间2、操作较为方便
劣势：未能节约手续费，A基金的赎回费和B基金的申购费均需缴纳，没有"A基金申购费-B基金申购费”该免减少部分。
货币基金实时转购功能，支持货币基金份额赎回的同时发起权益型基金转购，T+1货基赎回款到账直接支付权益型基金的申购款，基本不需垫资。（需要先有货基份额才能发起此业务）
赎回/申购申请货币型赎回A（货基）申购BT日赎回发起同时发起B基金申购业务T+1日赎回确认资金未到账，TA直接完成确认T+2日赎回款到达TA清算户直销中心账户（15点前）A基金赎回款直接作为申购款上划TA清算户同日到基金托管户六、展望
竞争白热化，服务一直在提升。创新才是出路。提高效率、节约资金成本、节约手续费、傻瓜式一键操作模式、留住客户的资金、打造闭环、打造理财产品超市。虽然余额宝再多年前就已经面市，追随者也一大片，竞争一直没有停止。
现在互联网企业一直在打造闭环，希望客户资金一旦进入体系那么就不要出去。所以现在很多基金份额作为货币进行购买新的产品、余额购买新的产品、在途资金购买新的产品。
1、客户的基金份额：非货币型公募基产品的申购；非标理财产品的申购；
2、客户银行卡余额支付：投资人充值的资金购买货币基金、非货币基金、非标理财产品；理财产品投资到期后，赎回的资金转化为货币基金份额；
3、货币基金申购时的在途资金：非货币型公募基金产品的申购
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