为什么你一买基金就被套这些原因是关键

近期，A股持续回调。不少明星基金也出现大幅回撤，年前入场的基民从大赚到现在被套仅仅用了3周。到底是什么导致了基金的暴跌，为什么有部分基金和基民能成功避过下跌？

首先，A股市场整体的下跌是影响权益类基金净值涨跌的第一原因

对于A股的下跌，主要有以下原因

1、美国通货膨胀上升，美债收益率快速上涨，引发金融市场震荡与A股美股回调。市场对流动性的担忧依然存在，高估值板块持续承压。

2、基民大量赎回导致基金抛售股票。不考虑宏观因素的话，公募基金新增资金减少甚至遭遇赎回潮，叠加持股风格转换，很可能是造成市场大跌的重要原因。

3、前期涨幅过大，A股结构性高估。但从另一方面来说，A股也仅是局部失衡而非全面高估，结合当下宏观以及微观流动性条件看，指数全面走熊的概率较低，目前更多的是风格切换，高估值品种短期难有超预期表现。

当然，A股的涨跌是谁也不能预测的，不同的基金类型以及基金经理投资策略，也会导致基金净值涨跌幅出现差异

1、新基金：急建仓、高位抱团

部分新基金净值急跌，被认为与快速建仓和高位投资抱团股有关。

数据显示，截至3月8日，2月以来刚成立的主动权益类新基金，在建仓期已有大批基金暴跌超过10%，例如：2月19日成立的华泰柏瑞质量成长C-17.88%、2月19日成立的华泰柏瑞景气优选C-17.33%等。

对此，格上理财首席策略师张婷分析，“近期很多新基金下跌幅度较大，主要是基金经理在春季躁动的情况下，建仓速度较快，以更快地获得更高净值，这种现象也可以看出部分基金经理建仓急切的心理。新基金建仓仍以龙头股为主，跌幅较大。”

事实上，由于新基金有三个月的建仓期，一般来说，为控制风险，新基金大多采取稳步建仓方式。平时基金经理建仓期往往考虑先增厚安全垫，宁可少赚，不愿因冒进亏损。但在基金发行火爆时期，不少新基金采取了快速建仓方式。

与这些暴跌的新基金相反，部分新基金成立以来取得了比较好的收益。它们成立以来获得较好收益，一方面与成立时间点有关，从其成立时间来看，它们都成立于年末，这意味着受益于今年春节前A股大涨；另一方面与它们的投资方向有关，其投资的港股和资源类个股今年表现比较好。

2、指数基金：高仓位运作

指数基金，跟踪的是某个指数，指数是一篮子股票，持有的成分股公开透明，个股的持仓比例也是明确的，基本上是每半年才调整一次，基金公司和基金经理所要做的事情，就是保持和指数的跟踪误差在一定的范围之内，除了“增强型”指数基金，基本上不会有主动的投资操作。

根据合同规定，指数基金必须保持90%以上的仓位，来保证能很好的跟踪指数，比如招商中证白酒，如果遇到白酒指数表现不好的时候，即使这个下行趋势比较明显，基金经理也依然不能大幅减少白酒的持仓，因为这样做虽然能避免损失，但反而是违背了合同规定，所以市场下跌过程中，指数基金的跌幅会高于主动管理基金。

因此，购买指数基金，盈利和亏损主要是取决于择时。而这个择时的决定是由投资者来做出的。

投资者在购买指数基金的时候，一定要自己做好主动决策这件事情，因为按照合同规定，基金公司和基金经理是不能有太多主动操作行为(如增减仓)的。

3、明星权益类基金：坚守抱团股

从年后净值跌幅来看，几大明星基金经理的基金净值跌幅较大，并且实际净值与估算净值没有太大误差，目测在这几天的暴跌中，属于“死扛型”。如张坤、刘彦春、葛兰等管理基金净值出现一定下挫。“公募一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选，年公募基金冠军刘格菘管理的广发双擎升级均创下历史回撤记录。

“坐在新能源车上头孢就酒”，果然“说走就走”。新能源、大消费和医疗三大赛道从炙手可热到投资者唯恐避之不及。进一步分析，这些明星基金经理往往专注于自己擅长、且在过去两年势头向好的领域，且重仓股高度趋同。以景顺老将刘彦春为例，从年四季度持仓看，其明星产品景顺长城内需增长混合和景顺长城鼎益混合(LOF)的前十大重仓股中有九只是一致的，且前十重仓股持仓占比皆在68%-69%之间。因此，两只基金的单位净值变化趋势也几乎同步，牛年以来净值跌幅接近20%。前十大重仓股中，白酒股占去近半席位，且这几只个股牛年以来跌幅均在20%以上。曾经助燃基金飞升明星基金榜单的热门板块，现在成为了基金口碑的最大杀手。

而也有明星基金经理因拒绝白酒等抱团股，而出现净值上涨。比如曹名长在去年烈火烹油的行情中表现审慎拒绝了白酒股，同时，前十持仓占比不超过50%，仅三只个股持仓比例超5%，风险分散。另一位因成功预判风险而避免抱团股杀跌的当属兴全老将董承非。

业内人士分析，这轮基金的下跌，主要是因为基金抱团股集体回调所致，之前涨得太多，估值太高。然而，近段时间除了这些抱团股之外，其他的股票并没有怎么跌，甚至大部分个股都开始反弹。而且今年我国的经济有望迎来较大的增长，在这样的经济背景下，整体股市大概率是上涨的。但是在基金的抱团买入下，这些龙头股的股价已经涨得很高，估值上也不便宜，继续推动它们大幅上涨的难度大了很多，想要再像去年那么涨的可能性很小，甚至还有可能跌。

业内人士建议，在“明星基金”集体回调的情况下，可以选择调仓，多去

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