A股基金启示录基民与基金并不是一路人

这几天看到很多基民亏得鬼哭狼嚎的，各种亏十几万几十万的，我来说说基金的现状和坑x的地方。

当然，首先声明对事不对人，如果你在基金经理那个位置上，可能你也会这样做。

这一切都是跟风与逐利的人性映照：

（1）今天是年3月9日，上午大盘大跌后出现深v，大量资金抄底进场。然而今天上午抄底的资金下午就被闷杀了。

能够把上午大盘抄底成深v、日线留下动态超长上影线的资金，不用说，一定是公募基金主力。

今天被闷杀的基金，净值再次下降，基金经理和基民们看到今天的抄底无望、净值再次暴跌以后，接下来就是大量基民要赎回了。基民赎回又反过来迫使基金再次卖出股票，不论价格，只能卖，拿钱出来给付赎回。

所以，接下来的多杀多且还有一阵子呢。

大盘大跌——基金净值大幅下降——赎回/挤兑——基金乱卖股票——大盘再次大跌，这套恶性循环才刚到一半。

（2）基金公司、基金经理、基民，这三种人，在某种角度上看，并不是有共同利益/立场的人。

基民对自己的钱负责，考虑的是总账是不是亏钱了和能赚多少的问题。

基金经理只对自己的职务要求和年终奖/分红负责，考虑的是如何弄出一只业绩看起来漂亮的基金能够在年底分到不菲的奖金。

基金公司考虑的是如何尽可能多的发新基金扩大整个公司的管理规模。一个是小基金公司旗下有个位数支基金，基金业绩也不错，另一个是大型基金公司，旗下业绩大部分都比较臭。这两种基金公司显然后者更香，基金公司都宁愿意做管理一万亿而年年基金业绩倒数的大公司，也远愿意做真正为基民赚到钱的小而美的公司。

所以，各种赚钱的套路就来了。

（3）基金经理业绩大部分不错，总体来说并不是水平有多高，而是集体抱团。为何抱团？被迫的。

以前一个基金经理名下能管理无数支基金，现在有了限制，但也能管十家，要弄出一只业绩漂亮的基金，获得口碑和丰厚的年终奖金，怎么办？

他们也不知道选哪只个股哪个行业有确定性的潜力，所以只有到处押注行业。比如我名下有5支基金，我稍微思考筛选一下，分别用5支基金押注号行业，看今年哪个行业能火，只要赌对了一个行业，比如3号行业火了，那么3号基金业绩就亮眼了，然后大肆包装宣传3号基金——特别是在网络社交媒体和自媒体的环境下。其它基民，特别是新基民们，一看，3号基金这么牛，纷纷投3号基金。然而买了号基金的基民却只有默默舔伤口，百思不得其解，为什么自己买的号这么惨？这个基金经理水平不错啊，要不3号基金怎么做的那么牛呢？有时候只能归结于自己运气不好。

基金经理们抱团不是新鲜事儿，以前一直有，大家去把地产、文化娱乐传媒、公共事业（水利电力）这几个行业指数翻来看看吧，当年基金经理抱团它们的时候，一个个的也都是浓眉大眼的，牛气程度一点儿不输的白酒光伏。然而在那之后的抱团松开呢？绝大多数都是一地鸡毛到现在还没缓过劲儿来熊到现在，个别龙头公司半死不活的涨了涨，也仅仅是跑输大盘的涨幅。

（4）最后说基金公司的层面。

为毛基民——特别是新基民容易站岗？经常买进去就离顶不远了。

这是跟风的人性和基金公司没办法的套路。

比如一个中小基金公司，如果计划今年要发亿新基金，如果是老实人，一般就分解一下任务，每个季度发一千多亿。但实际上，新基金的发型速度和难度，跟大盘是挂钩的。如果四个季度中间的一个或几个季度大盘不好，就像现在这样，那就根本无法完成每个季度多亿的发行任务。

怎么办？基金公司都是选择大盘正在暴涨的时候集中发行基金，可能亿全部集中到今年1月到2月来发，这时候发起来相当好发。

还记得前段时间上过新闻的一堆“日光基金”吗？人民群众和土豪们有的是钱，只要大盘好，无论你多大规模的新发基金都给你秒光！

基金公司不知道大盘暴涨去追涨的风险吗？不知道大盘整体不太好吗？大部分应该是知道的，但正是因为知道大盘后面可能会不太好了，才更要赶紧趁大盘将跌未跌还维持在高位的时候抓紧时间把全年的发行任务给集中去完成了。

知道大盘后面不好，高位发行之后，净值大跌以后不怕大规模赎回吗？怕，也不怕。

金融机构都怕集中赎回/挤兑，但基金公司有办法应对，那就是趁着大盘好的时候超额多发。原先计划一年发亿的，现在大盘暴涨，趁机抓紧时间往亿、甚至1万亿去发。发完了事，全年收入就有保障了。就算后面大盘大跌了，大量赎回出来了，最多赎回一半，到年底还是有亿的新增管理规模，毕竟一半以上的基民套牢后是选择要死扛到底的。而如果老老实实的每个季度发多亿，按今年这个节奏，可能就一季度能发多亿，二三四季度每个季度只发得出来几百亿，全年才一两千亿，在同行里算混得惨淡的公司。

至于高位发行而导致基民亏损，那不在他们的考虑范围，因为他们的收入，跟基民是否亏损没有太大的关系。

最后贴几个当年也被基金抱过团的一级行业指数，当年它们抱团的时候也是威武霸气，但抱团松开后，熊到现在也没缓过劲儿来，-显著跑输大盘。

万水千山总是情，加个卤蛋行不行

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