3月10日,与鹏华基金陈璇淼共赴一场三年

回顾年的基金市场，疫情的笼罩下市场几经波折，而公募基金却迎来了“超级大年”，创下了众多记录，权益类基金更是大放光彩。整体来看，年主动权益产品的回报来源虽然有α的贡献，但更多还是基于市场和部分行业系统性的β行情。展望年，市场驱动力逐渐从“估值驱动”切换至“盈利主导”，在估值扩张有限，更多依靠盈利驱动的行情下，主动权益深耕细作寻找α的作用将更为突出。因此，年投资难度加大，对基金经理的要求更加严苛，这就需要我们对基金经理进行精挑细选，而作为鹏华权益女杰的陈璇淼就是一位值得信赖的基金经理。

穿越牛熊

用“远见”超越“未见”

陈璇淼毕业于上海交通大学，年7月加盟鹏华基金，先后担任研究部基金经理助理/高级研究员，目前是王宗合权益团队核心成员，现任鹏华权益投资二部副总经理/基金经理。自从年开始掌管鹏华外延成长开始，至今已有5年的基金投资经验，凭借出色的表现，年荣获第七届“英华奖?三年期股票投资最佳基金经理”。

除了将要发行的鹏华远见回报三年持有混合（）之外，陈璇淼目前共管理4只基金。根据基金定期报告，截至年年底，其在管基金总规模已从最初约5亿达到.88亿元。其中任职时间最长的代表作鹏华外延成长历经-年的牛熊考验，凭借过硬的实力，获得投资者信任，规模由最初接手时的4.7亿增长至目前的44.1亿，规模增长超10倍。虽然管理规模日益庞大，但陈璇淼一直坚持着用匠心铸造精品的理念，历史每年最多仅新发一只基金，重质不重量。

近两年，公募基金行业得到了飞速的发展，也涌现出了一大批明星基金经理，陈璇淼认为与他们相比，自己的优势在于年轻，勇于尝试很多新鲜的事物，比如会亲自去尝试智能电动汽车的自动驾驶，会亲自体验市井的生活。陈璇淼提到：“我可能与别人的高度相比还有一定的距离，但是自己确实是在一点一点的进步的，并且在进步的过程当中，可能比别人稍微更敏感一点，更能捕捉到确定性机会。”

陈璇淼在管基金一览

数据来源：基金产品年4季报，截至年12月31日

以业绩为导向

聚焦具备成长性的好公司

陈璇淼认为投资的核心思路在于购买公司的业绩增长，股价增长有业绩增长支撑才值得跟随。站在现在的时点展望未来三年，甚至五年、十年，如果能找到30%-40%增长的股票去配置，经过买入和卖出时的两项决策，就能获得相应的收益。进一步，只要能确定它的起点和终点，保证这个过程是能实现的，那么这个过程本身也就是期间股价的涨跌就是可以忽略的。但是她也强调不仅仅是有增长就够了，而是要在三年五年的时间维度里找到有质量的高增长，这就需要对行业格局、赛道属性以及公司商业模式都有充足的判断。

展望年，陈璇淼依旧秉承着“聚焦具备成长性的好公司，特别是具备成长性的白马龙头股”的投资理念，在实际投资中，会从三大方向去挖掘优质个股。首先，商业模式好。对于商业模式顶尖的公司，可以在组合中长期持有，在景气度上行时，多买一些，景气度下行时，则相应降低一些配置；第二，长期赛道好。这些公司处于高速成长的行业，长年保持30-40%的盈利增长，属于长期牛股。估值不算便宜，但成长性确定，不过随着时间的推移，动态估值会相对较便宜；第三，行业景气度好。行业格局决定了龙头企业的盈利能力，龙头公司占据大部分市场份额，可以

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