基金定投终极问题基金定投到底投什么
问：
基金定投应该投什么？
答：
基金定投建议投波动大的周期产品。例如，偏股混合、普通股票型基金、指数基金。
02举个栗子我们举个最简单的模拟例子来说明这一点：
下图有三个基金产品，假设波动方向一致，但每个产品的波动幅度不同，
“基金，每次净值变动%；
基金2，每次净值波动0%；
基金3，每次净值波动20%；
”他们的基金净值用实线表示，虚线的是定投成本（以调和平均数计算）
从图中可以得到以下结论，当出现图中走势的情况下（方向一致+先跌后涨）：
波动大的产品，基金定投成本更低（红色虚线黄色虚线蓝色虚线）
2
波动大的产品，在市场涨起来后，收益更可观（红箭头黄箭头蓝箭头）但定投期间账面亏损更大（图中6月的情况）
3
波动小的产品，定投期间账面亏损更小（蓝色虚线整体亏损压力很小）但市场上涨后涨幅也小。
所以例子告诉我们什么？如果选择周期产品*，则选择波动大的，在市场下跌过程中降低成本，在市场上涨过程中享受上涨带来的涨幅。
*有周期才涨的回来，比特币也波动大，但是不一定有周期。
这里我们要记住一句话：
要以成本角度考虑基金定投中的“账面亏损”，把基金定投亏损理解成基金定投成本的降低！
所以如果因为亏损而停止定投，就如同放弃降低成本的机会！
03波动大的资产问：
什么大类资产波动大呢？
答：
股票类资产。
先看美国数据，-，小市值股票、标普、政府债券、30天国债、通胀分别如下图所示，其中小市值股票年化回报约为2.%，而标普年化回报约为0.0%。
△绿色线：小市值股票、紫色线：标普、橙色线：政府债券、浅蓝色线：30天国债、深蓝色线：通胀；图片来源：JANUSCAPITAL
我们再看一下我们熟知的大类资产波动情况，选取了年6月以来，上证综指、中证全债、黄金指数的走势，如下图：
偏股票类基金（以上证综指为例）的波动更大，更适合做定投标的。
04波动大的偏股票类基金在股票类基金中，我们再选取不同指数来看波动情况。总体来说小市值板块比大市值板块波动更大，在可以承受风险的条件下定投小市值板块，例如中证、创业板指等指数效果更佳。
所以知道定投什么了吗？定投波动大的偏股类基金，其中小市值板块的波动往往更大，更适合做定投。
05定投是部励志奋斗史附送一个上证综指“金钩”励志奋斗史给各位：
△数据来源：Wind截至时间：..2-.4.2
这个金钩中有这样的故事，特别励志：
如果从年月2日定投上证综指，则到年4月2日，经历了年调整，赶上年行情：
到4月2日收益约为0.00%（以上证综指收盘价调和平均数计算，日定投），其中最大亏损为-7.4%（年0月8日）
并且其中有7个月的平均收益都是-0%以上：
但是如果少了这7个月的-0%以上的账面亏损的投资，则定投收益率会变成：.38%少了整整8.62%！
再拉长一点看，我们统计从年月到年4月的定投数据，定投上证综指指数，收益率为5.0%。而其中我们将亏损0%以上的部分去掉（模拟亏损停止定投的情况），我们得到的收益率是-0.3%，直接从盈利到亏损。
这段时间从胜率来看，定投收益率几乎始终在一次性投资之上（红色线在蓝色线上）
二、为什么要采用基金定投？基金定投，实际上是一种被动的选择。
基于高通胀下需要高收益，确保自己的资产不至于贬值太快。
也基于一次性投资难以把握准确的时点。
更关键的是，这种反人性的策略，相对而言让你的内心舒服点，有可能坚持到赚大钱的那一天。
、通胀太高
0年以来，中国过去十几年的通胀，用货币供应量M2衡量的“通胀”，复合增长率是7%，用CPI衡量的“通胀”每年才2.46%。
过去十年，有机会跑赢通胀的，只有一线城市房产和股票。
耶鲁大学席勒教授统计的美国市场近年的真实回报，美元现金的价值从贬值到还剩0.，年化真实收益是-.4%；黄金的年化真实收益是0.6%，基本保值；长期债券是3.5%；股票是6.7%。
全球范围看，股票都是战胜通胀的重要工具。承担较高的风险，获取较高的收益，公平合理。
2、绝大多数人不具备择时能力
但是，为何股民大多数不赚钱？因为买在低点卖在高点，绝大多少人根本做不到。能达到长期、稳定年化收益达到0％以上的股民，其实真的不多。
如下图，错过涨幅最大的40天，平均报酬率居然少了近20％！
基金也是一样，作为一个长期投资的工具，十年年化收益还是不低的：
但能依靠基金获利的人，却非常少：
嘉实增长从3年到年年末，经历了多个牛熊市，年化回报率23.8％，和买深圳房子差不多的收益，非常牛。（华夏大盘这样的神基就更牛了）
可残酷的现实是，53万买过嘉实增长的，只有人享受了2倍盈利。6.9万人居然亏钱，32.5万人盈利不足一倍。
大部分人没有低买高卖，都高买低卖了。
大量的数据支持，对于不具备择时能力的绝大多数普通人者，通过基金定投，往往有可能获得真正的超额收益。这种超额收益赚钱的归因分析，概率因素大于运气因素。
三、基金定投的核心逻辑是什么？传统基金定投的核心逻辑，其实非常简单：放弃择时，持续小额买入，降低成本。
任何投资亏钱，原因都是买贵了。下面这张图告诉你，绝大部分投资者买入基金的行为，都在牛市高价买入，而值得低位买入的熊市都无人问津，自然大部分人都在亏钱。
基金定投，则放弃了在市场中择时。
如买在市场高点，由于下跌过程中坚持持续的买入，所以不断降低持仓成本，市场回升超过不断降低的持仓成本，即可获利；如买在市场低点，则市场上涨自然更可获利。下图就是典型案例：
A股市场历来熊长牛短，按照传统基金定投的理论，控制住较低的成本，盈利的概率即可大幅度提高。
四、基金定投的缺点是什么所以，说到基金定投，不少文章都会提到一个完美的形态：微笑曲线。即哪怕高位买入，经过下跌和长期底部，平均成本下降，一旦上升即可盈利。
但实际上，微笑曲线理论在实践中，是存在大量的反例的。一定要了解一种策略的缺点，才能更好的通过他盈利。如下图：
可以比较下不同市场下定投和一次性投资对比结果（定投和一次性投资是两种投资逻辑，以下对比并比较哪种更优）：
单边上涨：定投盈利少于一次性投资
先震荡后上涨：定投盈利少于一次性投资
先上涨后下跌：定投盈利多于一次性投资
单边下跌：定投亏损少于一次性投资
震荡：定投与一次性投资持平
先下跌再震荡：定投亏损少于一次性投资
综上可见，定投在上涨时收益率较低，在下跌时亏损较少，是风险较小的投资方案。在熊长牛短的A股市场，更容易在熊市不断降低风险，牛市获得平均收益。
但一定要规避牛市过程中成本抬升过快，导致牛转熊时收益大幅度锁水。
也就是说，基金定投在底部和下跌中不断降低成本的优点，在牛市中反而成了不断提高成本的缺点，这也是之前所说，定投的核心就是成本控制。
所以定投的难点，除了坚持，还在于止盈策略。
我大A股是散户为主的市场，换句话说，大量的无知韭菜生机勃勃。
所以，优秀的主动性基金，往往能轻松跑赢指数基金，甚至不少套利为主的量化基金，也能在获得比较好的收益。
3、定投组合包含债券基金
米饭不止一次在网上看到一些定投组合的方案，里面居然有债券型基金。所以特地说下，定投只适合波动较大的权益类资产，如股票、商品（黄金、石油、铜等）等，通过长期投资降低成本。
但债券等固定收益类产品，本身波动非常小，一次性买入和定投基本没区别。
4、月定投不够还要周定投
嗯，这也是不知道什么时候兴起的奇葩逻辑。
其实证伪起来非常简单，随便找只基金，找个可以测算定投历史收益的网站，比较下，基本看不出差别。
5、定投是懒人投资，坚持即可
这话说对了一半，基金定投的确难在坚持，牧童遇过的一直坚持长期定投的投资者非常少，而且绝大部分还都是金融从业。
但另一半，基金定投一定要主动管理。
一方面，如定投的标的不再适合定投，该换要换。如主动型基金经理离职，如主动型基金业绩长期不理想，如指数基金出现可替代的更适合定投的新指数等。
另一方面，永远记住，一次性投资止损不止赢，定投止赢不止损。
6、定投只买开放式基金
网上不少推荐的定投组合，往往都是开放式基金为主，包括宽基指数。实际上不妨眼光更开拓点，市场上有很多适合定投的标的。
如指数基金分：宽基指数基金、主题指数基金、行业指数基金、风格指数基金、策略指数基金、QDII指数基金、商品指数基金。此外，还有折价的封闭式基金、定增基金，适当的配置会非常好玩。
资产规模前十大指数风格分布及资产规模
六、基金定投有哪些策略？如果你是个懒人，那很简单，定投中证就可以了，但别抱怨收益不够高。如果还想提高点收益，愿意动下脑子，可以通过以下策略，提高定投的收益。
、定投买入，止盈不止损
“先下跌后回升”即“微笑曲线周期”是基金定投最适合的市场条件；“震荡向上”则可能导致盈利减少，然而由于市场整体向上，定投基金仍然能保持盈利；“震荡向下”的市场条件，基金定投能够有效的降低持仓成本；“先升后回落”即“倒微笑曲线周期”是基金定投最不适合的市场条件，需要在可能出现的“倒微笑曲线周期”及时止盈。
2、制订量化估值标准
既然“倒微笑曲线周期”对定投收益的破坏性非常大，那如何防止？这涉及到具体量化的判断标准。主要有以下方式：
（）技术分析
通过MA、MACD、RSI等各种技术指标，判断目前市场从长期看，是相对低位还是高位，当然，不用和炒股那么精确，差不多就行。低位多买点，高位少买点。如：
均线趋势法：根据长短期均线的不同走势判断市场趋势的变化。
、趋势上涨原则：MA(30)MA(60)MA(20)；
2、趋势下跌原则：MA(30)MA(60)MA(20)。
均线偏离法：根据指数价格对均线偏离的程度决定投资额度的多少。
、PMA(20)：正偏离，减少投资额度；
2、PMA(20)：负偏离，增加投资额度。
（2）基本面分析
根据指数相关基本面指标，判断股市处于高估或者低估。如市盈率、市净率、整体ROI等地。在股市高估时，降低投资额度，在股市低估时，增加投资额度。
当然也有基本面和技术面结合的方法，当然，用什么方式判断，打死也不说。
3、定期不定额策略
在上述策略的基础上，如目前市场明显在历史地点，原来每个月投的，这时不妨投0。如市场明显高估，每个月投的可以投。如果涨的都害怕了，可以不投甚至卖出一部分。
4、产品池管理
基金定投鼓励要坚持，是方法的坚持，而非对某一支基金坚持，建议每季度或半年一次，筛选下市场上的基金品种，看看是否有好的标的，可以放到自己的定投产品池里观察。如何选择适合定投主动型基金？有个简单的筛选逻辑：
（）业绩长期靠前。切记选择长跑能力强的，而非短跑冠军。
（2）夏普比例较高。同等业绩下，夏普比例高说明波动大，定投更适合降低持仓成本。
（3）基金规模适中。不要过少也不好过大，适中即可。
（4）基金经理水平。这点难度较大，通过看基金季报的仓位和持有股票，对基金经理的风险控制、热点把握、投资逻辑等进行判断，适合有股票经验的投资者。
5、构建“核心——卫星”组合
基金定投毕竟作为一种保守的，拿市场平均收益的投资策略。到了牛市，涨幅跑不赢市场，往往会心里很煎熬，这种煎熬，甚至超过熊市漫长等待的无聊。
既然忍无可忍，无须再忍，不然人憋坏了，这时，就需要卫星组合了。
一般我会建议，定投作为核心组合，按照既定的策略执行。但可以拿一部分钱，潇洒一下，即卫星组合。这部分钱你可以想怎么干就怎么干，只要不影响核心组合的投资策略即好。
卫星组合一般行情不好时，买些固定收益或债券型基金扔那，行情好的时候，积极追求高回报。
唠叨了那么多，实际上大部分都是废话。基金定投简单的说，00字就能说清楚，的确也很简单。
无论在资产配置中，还在保险的“买定投余”策略里，基金定投都有非常重要的作用。但之所以大部分人不赚钱，就在于“坚持”二字，即自身的情绪管理。
记得某私募大佬说过，投资是反人性的游戏，但凡这事让你不爽，但凡这事大部分人坚持不下去的时候，反而说明你离成功不远了。
证就可以了，但别抱怨收益不够高。如果还想提高点收益，愿意动下脑子，可以通过以下策略，提高定投的收益。
无论在资产配置中，还在保险的“买定投余”策略里，基金定投都有非常重要的作用。但之所以大部分人不赚钱，就在于“坚持”二字，即自身的情绪管理。
记得某私募大佬说过，投资是反人性的游戏，但凡这事让你不爽，但凡这事大部分人坚持不下去的时候，反而说明你离成功不远了。
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