这个基金,现在上车还不晚

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周一上证指数大涨近6%，将这波行情推向了高峰。

上证指数近期走势

这波大涨的最大功臣是银行股，当天银行指数大涨9%，几乎所有银行股全数涨停，还有几个没涨停的，应该没脸出来见人了……

7月6日银行股涨幅

沉寂许久的银行股，再次进入人们的视野。

今天，力哥来和大家聊聊银行板块。

最赚钱的行业

银行是个特别简单的行业，它的利润主要来自两个方面：

一是利差收入，我们把钱存到银行，银行给一定的利息，比如一年2%，银行再把这钱用更高的利息贷出去，比如一年6%，那这4%的就是银行的利差收入。

二是中间业务收入，比如代销基金、保险、国债，收取转账手续费、基金托管费等中间费用。

银行的风险也很简单，主要是坏账，钱借出去了收不回来，银行就只能用自己的风险准备金来弥补亏空。

因为银行主要是通过借款来支持实体经济，获取息差收入和相关服务收入，所以它能够充分享受到经济增长的收益。

另外，银行只需要很少的本金，就可以从事大规模的资金借贷，天然就带有杠杆。

如果存款准备金率为10%，储户存了10万到银行，银行只需要留1万的本金，剩下的9万都可以贷出去。

只要经营不出岔子，就可以放大经济增长的效果。

银行业的表现可以说与整体经济的表现息息相关，属于典型的周期行业。经济好的时候，资金需求大，坏账率低，银行的利润就会大幅增加，经济差的时候正好相反。

银行的盈利模式简单，但是利润却非常可观。

去年《财富》世界强榜单，中国有家公司上榜，其中银行赚取的利润，占到榜单里中国公司总利润的47.5%，也就是说，仅银行业就贡献了全部利润的半壁江山！

工农中建四大行更是全部进入利润榜前十位，四大行一年利润合计亿美元，接近万亿人民币。

《财富》强利润榜前十位

说银行是中国最赚钱的行业，丝毫不为过。

被忽略的机会

按理说，这么赚钱的行业，大家应该趋之若鹜，挤破头抢着买才对。

可事实完全不是这样。

力哥之前在文章《下对注，十年十倍不是梦》中讲过白酒行业，那也是一个躺着赚钱的行业，不过和银行比起来，还是差点意思。

但白酒和银行的表现，却是一个天上一个地下。

过去十年，中证白酒指数从点涨到了现在的点，真正实现了十年十倍。

中证白酒最近十年走势

而中证银行指数从点涨到了现在的点，涨幅两倍都不到。

中证银行最近十年走势

最近几年，白酒屡创新高，风光无限，银行却原地踏步，无人问津。

目前，中证白酒PE为44.3，分位点高达%，PB为11.7，分位点同样高达%，也就是说，现在白酒的估值，是有史以来的最高点。

然而，还是有很多人不断往里冲，觉得白酒的高成长性具有较强的确定性，所以不怕贵，继续买，还能冲破大气层，飞向外太空……

银行呢？

目前，中证银行的PE为6.6，分位点为65.5%，PB为0.8，分位点为6.2%。

银行属于周期性行业，宏观经济好的时候，银行盈利会显著好转，经济萎靡的时候，业绩就会差点。

由于盈利的波动性比较大，尤其在当下，PB比PE具有更强的参考性。

你没看错，现在银行的PB只有0.8倍……

这还是在这波一柱擎天大反弹之后，在这之前，银行PB才0.7倍……

这是什么意思呢？

就是说净值产为1元的银行股，现在只要0.8元就能买到，简直是“老板带小姨子跑路，公司存货清仓大甩卖”的节奏。

下图是过去十年银行指数的PB走势：

简直就是一路向下，惨不忍睹啊有木有。

下面是余额宝诞生以来的7日年化收益走势，有没有觉得两者非常神似啊，真是难兄难弟。

看银行估值，还有一个很重要的指标，那就是股息率。股息率越高，说明银行股越便宜。

目前银行指数的股息率为4.34%，也就是说，你买元的银行指数基金，就算未来不是牛市，银行指数一点不涨，一年光分红就能拿到4.34元。

相比之下，一线城市一套万的房子，一年租金只有6万，回报率也不过1.2%。

不管从哪个角度看，银行都是被严重低估的，买入银行完全就是捡便宜。

有人可能会纳闷了，这么好的东西，为啥大家都看不到？哪有满地黄金没人捡的事？莫非其中有诈？

原因有很多。

最主要的一点，还是市场对中国经济前景的担忧，集中体现在了银行股估值上。

因为金融是经济的心脏，银行又是金融的心脏，有不少人担心中国银行业的真实坏账率，被人为掩盖了，尤其是大量对公业务，带有强烈的政策属性，国家很多“隐秘的黑锅”，都让银行悄悄背了，你在财报中看不出来。

这种潜在的系统性风险，不发生则已，一旦发生，银行业的估值可能会发生巨大变化。

另外，银行业属于标准的传统行业，虽然挺赚钱的，但未来的业绩缺乏想象空间，没有特别强的成长性，投资者就不怎么愿意给高估值。

白酒是比银行更古老的传统行业，同样业绩没什么想象空间，但贵在业绩稳定，也没潜在的“背锅风险”，投资者就更愿意追捧。然后就是先有鸡还是先有蛋的死循环了。因为白酒股产生了赚钱效应，就会吸引更多的注意力和资金，白酒的故事也会有越来越多人信，就像滚雪球一样，自我强化，越滚越大。

但银行一直缺乏强烈的赚钱效应……

然而风水轮流转，最近市场一涨，大家对股市的热情又回来了，都在操家伙往里冲，券商开户都要排长队。

虽然力哥一直建议普通投资者遵循左侧交易原则，看到价格便宜了就下手，不管市场未来预期是涨还是跌。

但人性喜欢追涨杀跌，大多缺乏持有低估板块耐心等待复苏的意志力，还是喜欢右侧交易，也就是跟随趋势，看到哪个板块产生了赚钱效应，就会忘记估值，挤破头往里冲。

最稳妥的选择

力哥认为，现在还没上车的小伙伴，与其追涨科技、消费、医药这些高估到吓死人不偿命的前期热门板块，还不如买点银行压仓来得稳妥。

然而买个股终究还是有非系统性风险（可能踩雷黑天鹅），对普通投资者来说，最稳妥的方法是直接买银行指数基金。

买其他行业，可能还会出现行业没落，甚至消逝的情况，但银行不会，因为银行是百业之母，不管做什么都离不开钱，要钱就得找银行。

银行的特点就是稳，而且以目前的低估值买入，更是稳上加稳。

但稳这个东西吧，也是一把双刃剑，它意味着就算如果大牛市真的来了，银行板块不太可能成为涨幅最高的那些行业。

同样是金融业，历次大牛市，银行指数都跑不过证券指数。

道理很简单，牛市对券商业绩会产生全面助推作用，出现业绩爆发式增长，所以牛市里肯定券商股更有想象空间，更容易受追捧。

但反过来说，追涨券商股的风险也会高得多。

目前银行指数的PB为0.8倍，按照上一轮牛市经验，银行指数PB最高可以飙升到2倍。

如果这轮行情最终会演化为不亚于15年牛市的大行情，那现在买入银行指数，最多可能会有%-%的绝对涨幅。

当然，这轮行情到底是不是大牛市，就算是牛市，是不是能涨到上一轮大牛市的高度，都是未知数。

如果别那么贪心，就算银行PB能恢复到1-1.2倍的正常估值水平，也还有25%-50%的上涨空间，对稳健性投资者来说，也非常不错了。

反过来说，如果你压根看不上这点收益，目标收益就是翻倍再翻倍，那么银行指数可能就不适合了。

选哪只基金？

相信看到这里，很多人已经急不可耐，就等力哥给代码了。

俗话说得好，给指数不给代码，都是耍流氓……

放心，力哥都给你准备好了，目前国内有十几只银行业指数基金，跟踪的都是中证银行指数。

其中最合适的场内基金是华宝中证银行ETF（），管理费0.5%，托管费0.1%，可以直接在股票账户内购买，如果还没开过股票账户的，后台回复“开户”，可以超低佣金买卖ETF基金。

相应的场外基金是华宝中证银行ETF联接基金，同样管理费0.5%，托管费0.1%，A类代码，C类代码，准备长持的选A，不确定啥时候就要开溜的选C。

场外基金的购买渠道就多了，天天基金网、蚂蚁财富、蛋卷基金等三方销售渠道都能买到。

最后再多说一句。

银行业体量大，分红高，很多大盘或红利风格的指数中已包含了较高比例的银行股，比如上证50、基本面50、50AH、红利指数等等，如果你已投资了这些指数基金，也可以不必再单独投资银行指数基金。

另外，如果你是想为A股打新配置点底仓的话，银行股也是不错的选择。

记住，买银行，就是要有一种包租婆的心态。

牛市来了，股票大涨，赚了一大票，自然是好事；但如果牛市没来，或只是短牛急牛，没多久就泄了，也没事，继续安安稳稳吃红利，就当这钱存银行吃利息。

完美~

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