婴儿级科普基金定投的秘密
也许你已经听说过，基金定投是最适合小白的投资思路。也许你经常听到的是：无论你的金融知识储备是高是低，只要你坚持定投了，并持有时间足够长，都能获得高于市场平均回报的收益率。
但是要知道，定投只是个工具。定投和不定投，到底适不适合自己？本期内容，我将带领大家拨开表象看本质，戳透基金定投的核心。
内容干货科普为主，这是婴儿级科普系列的第二篇，看完后，你一定会有所收获。
1.被过度神化的基金定投
不知大家是否感受到，在股市大涨之下，市面上主流媒体、金融机构、理财书籍、大V几乎都在推荐基金定投，甚至有一些不专业的机构给到不专业的投资者的承诺是：百分百赚钱、稳赚不赔、轻轻松松年化15%以上等等，仿佛只要学会了基金定投，就能打开通往财富自由之路。
他们的论证过程往往是这样的：选取某只基金在某段区间内进行定投回测，以某某基金的ETF为例，每周投入元，无论是从熊市、震荡市、还是牛市开始定投，最终收益都是正的。
于是，他们顺水推舟推导出了定投万能论：不管从高位定投还是低位定投，只要能够长期坚持，傻子都能够赚钱。
从论证结果上来看，长期定投确实让人赚到钱了。
但基金赚钱的原因真的是因为定投吗？
事实上，基金赚钱的本质，或者说根本原因是“经济的持续增长”。之前的几十年，中国经济一直处在突飞猛进当中。
中国经济增长的背后推手，其实是行业在不断增长，行业背后的龙头上市公司的利润在高速的增长。
21世纪以来，充分发挥市场在经济发展中的决定性作用，我国GDP开始呈现指数级的增长。
股市是经济的晴雨表，经济发展传导到股市，A股也在二十多年来不断上行（虽然十分震荡）。在一个长期上涨的市场里，大多数的定投基金都是会赚钱的。
而如果定投到日本股市，那即便定投30年，也不会获得可观的收益。
年，日本房地产泡沫破裂，随之带来的是股市泡沫破裂，日本正式进入了失去的二十年，到今年年底，日本已经失去了三十年了。
日本从年高位一路崩盘跌到年，这十多年的时间，无论你是如何绞尽脑汁定投，最后的结果肯定都是亏钱的。
所以，将钱投入到衰退的市场中，无论是定投还是不定投，就等于跳入了一个火坑，都免不了最终亏损的结局。
市场上涨，才是定投获利的最根本因素。在我国的资本市场，定投基金能够获利的根本，是我国经济的不断上涨。
定投赚钱的核心在于：在经济萧条或复苏的时候买入，繁荣或衰退的时候卖出，而非短期的波动出现的盈利。因此，如果短期内产生了大额的盈利，很有可能只是因为运气。
而定投只是一种投资策略，而不是赚钱的真正原因。那么，“定投”真正的优点是什么？
2.定投的“真正”优点
定投真正的优点之一，在于时间足够长，摊平投资成本。如果拉长来看A股30年的发展，会发现虽然指数整体处于上升通道，但是振幅不小。
如果不定投，很多散户容易被暴涨暴跌洗出去。一般账户浮亏20%，很多散户就崩溃了，大骂股市骗子割肉。定投的话，账户盈亏幅度，没那么大，心态要好的多，能拿的住，不容易被割韭菜。
这时，就不得不提到被很多定投玩家奉为圭臬的“微笑曲线”了。我画了一张图，是微笑曲线的盈利逻辑，手残字丑请见谅。
我们把定投想象成买苹果。从a到e代表不同的时间节点，不同的时间定投苹果，苹果的价格不一样。
假设a、e两点价格是1元，b、d两点是7毛5分，c点价格是5毛。那么在这个周期内定投，由于苹果价格经历了先降后涨，可以摊薄苹果的购买成本，定投周期结束，用了元钱得到了个苹果。
多出来个苹果，就是定投期间的获益额，整体的收益率达到33.32%。这是定投的最基本模型。
再来看一个进阶版的模型。还是拿买苹果举例。苹果价格先涨后跌，最终回归原价1元。即便是买在了高点，之后价格逐渐下跌，摊薄了成本，仍然可以有13.34%的收益率。
这是为什么呢？这里最核心的原因之一是，A股市场震荡性大，通过定投的方式，我们在低价格的时候买到了较多的“苹果”，摊薄了持仓成本。
A股向来是熊长牛短，在“苹果”价格较低时，不断加仓，在一波牛市到来后，收益率便会迅速拉升。
所以定投基金哪怕先涨后跌，回到初始点位时，仍会处于盈利状态，且如果把时间放长来看，只要市场指数整体在向上，在大部分时段，定投都会盈利，这才是定投的优势之一。
同时，定投的第二大优势在于，可以克服人性的贪婪。小白亏损的主要原因之一是情绪化，而通过设定定投，既能保证自己不会因为情绪而频繁交易，还能帮助自己养成储蓄习惯。
以上两点，是基金定投真正的优点。那么下面的问题来了，上面两个例子可以看出，由于定投的时点不同，收益率差了将近一倍，买在低点时，才更有机会获得可观的收益。定投如何择时买入呢？
3.定投的择时
择时，说白了就是关于“什么时候买”、“什么时候卖”的决策。如果稍微拽点儿词，它其实讨论的是：如何管理我们对于大类资产这个最大的“Beta”的暴露。
华尔街流传的一句话："要在市场中准确的踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。"说实话，这个问题自古以来就困扰着一代代的投资者，但遗憾的是迄今为止还没人给出一个“令人满意”的答案。
一代代投资者前赴后继，用真金白银的血汗钱追求着投资的“圣杯”，百战不殆，百死不悔。
掌握了定投的入场时机，就等于掌握了财富密码。下面介绍一个择时的方案供大家参考。
全市场等权重位数PE。
中位数PE,是指数所有成分股的pe大小排序，然后取排在中间的那个pe作为指数pe。
为什么用“等权”而不是“加权”？A股中银行等金融股占了一多半的权重，导致估值失真，会让人误以为估值很便宜。等权，就是所有股票权重一样，这样更能反映市场的真实情况。
为什么用中位数而不是平均数？A股市场整体非常喜欢炒作，热门题材股/妖股动辄市盈率几千倍，几万倍，几十万倍，很容易平均掉其它低市盈率的股票，导致市场估值失真，所以中位数相对来说更能反映市场真实情况。
如果大家不理解含义，记住一个结论就行：当等权中位数市盈率较低时，一般来说处在指数估值的底部。
这张图是几次上证指数的低点，基本都是中位数市盈率的低点，此时入场开始定投可能会更便宜。那现在是否处在等权中位数估值相对低位？那就仁者见仁了。
所以，做定投也需要分析和思考，要是无脑定投在山上，收益率也会大打折扣。而买在估值相对低位，才可以真正做到“躺赢”。
只要抓住本质，实际上并不用花多少时间，就能显著提高我们的收益。
不去过度神化金融理财，也不完全抵制，这才是对金融市场的正确态度。祝各位变得越来越强。
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