屡见投资人拉横幅群访闹访,私募基金托管业

日前“阜兴系”私募基金实际控制人失联后，部分投资人到托管机构闹访，4家相关私募基金托管人经营中断，引发市场震动。这类私募基金管理人违法违约风险传导给托管人的衍生风险（以下简称“衍生风险”）,相对于私募基金托管人从业过程中的操作风险、合规风险等风险而言，私募基金托管人更难管理和把控，需要引起托管人高度重视。

一、衍生风险成因

衍生风险是指私募基金管理人以及基金产品违法违规或投资失败违约而产生的风险(以下简称“源风险”)传导给托管人后衍生出来的风险。促使衍生风险发生的源风险主要有三类：

一是道德风险。由于基金业协会对于私募基金管理人采取登记制，私募基金备案获得牌照的成本比较低，极少数不法分子以登记为私募基金管理人来自我增信，以私募基金名义非法吸收公众存款，甚至集资诈骗失联跑路，导致投资者血本无归的风险，此类源风险传导的衍生风险破坏力最大；

二是违规风险。由于私募基金管理人素质参差不齐，部分管理人内控合规意识不强，在产品设计和合同条款方面存在合规问题，在产品募集时存在违规销售、在资金运用时存在违规投资运作和违规使用资金等，导致投资者本金损失；

三是投资项目失败风险。部分管理人投资管理能力经验不足，投资项目选择不当，投资失败导致难以退出投资者无法收回本金。

二、衍生风险种类分析

因基金合同为管理人、托管人和投资者三方签署，私募基金管理人及基金产品产生的源风险，往往传导到托管人，产生众多衍生风险，概括起来主要有：

（一）声誉风险。私募基金管理人违法违规甚至失联跑路导致投资者损失，投资人在无法联系管理人或失效的情形自发聚集向托管人寻求救济。在损失得不到弥补的情况下，投资人往往在托管人经营地甚至监管部门办公地拉横幅群访缠访闹访，形成群体性事件。闻风而动的某些媒体往往不明就里炒作和放大，各门户网站或

转载请注明：http://www.tradexfiles.com/hxsx/6689.html