刚成立就遇上股市回调余只新发公募基

对于新基金，基民的态度往往很复杂。相比已经成立较长时间的老基金，持仓风格已经一目了然、调仓受到原有持仓的限制，刚完成募集不久的新基金就像一张白纸，挥洒更加自如。

更重要的是，新基金的净值是1，看上去价格十分便宜。而不少老基金的单位净值已经达到2以上，有些成立时间较长的老基金，净值甚至超过了8。比如最新净值为8.55的华宝收益增长混合。这就导致后来入场的基民觉得自己买亏了。但事实真的如此吗？

牛年春节前后，A股的震荡幅度加大，春节假期之后更是出现了连续的回调，上证指数年后跌幅超过8%。从申万二级行业指数来看，年后至今将近一个月的时间，个二级行业中，有51个行业的涨跌幅为正，占比49%。虽然涨跌的行业数量各半，跌幅居前行业的下跌幅度却超过涨幅居前行业的上涨幅度。

来源：Wind，制图：私募排排网

从年11月到年1月，新发行的基金数连续三个月超过只。在年1月更是达到了只，总份额达到.2亿份。2月开始，新基金的发行出现了明显减速，截至15日，3月已过去将近一半，新发公募基金仅有16只，公募“发行热”降温明显。

收益方面，在纳入统计的、近三个月以来成立的只公募基金中（同一只基金的A类和C类，ETF基金，封闭基金均包括在内），仅有26%获得正收益，有72%的新基金收益遗憾告负。

而在近三个月新成立、尚在建仓期内的公募基金中，最大跌幅达到了23.97%，该跌幅最大的基金为军工主题。斩获最大涨幅的基金是区间涨幅为10.53%的南方中证申万有色金属ETF联接E，两者的收益差达到34.5%。

诚然，新基金在年后股市回调期间，正处于建仓期，仓位可能相对较低，但也会受到基金经理建仓速度、基金主题、个股选择等因素的影响，导致涨跌幅出现较大的悬殊。

近期股市波动较大，面对一些个股和基金的下跌，市场上出现了争议的声音。围绕该话题，私募排排网对私募行业人士进行了采访。

股市连续回调，原因何在？

对于此次股市连续回调，有观点认为，是受全球流动性，尤其是美债利率上升的影响。这种观点的内在逻辑是什么？接下来的行情又会如何演绎呢？

建泓时代基金经理赵媛媛评论道：“前段时间A股跟随MSCI新兴市场指数一同下跌，主要是全球疫情好转、美国财政刺激引发强烈通胀预期和美联储货币收缩预期。这个逻辑在美国tips利率，北向资金、人民币汇率等指标都得到了验证。”

百航投资基金经理王威在接受采访时表示，大部分抱团股都是使用DCF估值模型，其中，无风险利率对该模型的影响很大。近期美债利率的上升导致估值大幅降低，引起了抱团股的大幅下跌。

对于接下来的行情发展，以及需要注意的方面，建泓时代基金经理赵媛媛表示，接下来美国很可能有更多的万亿级财政刺激出来，也就意味着更多的国债发行量和更高的通胀预期。如果美联储不相应加大购债力度，或者预期管理，会导致外资继续流出。需要时刻

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