理财经理告诉你，短债基金到底是什么

美林时钟理论告诉我们，每一个经济周期，都有表现最为优异的资产，所以要明确当前经济周期，选择这个周期中表现最好的资产。中国市场的实践证明，在衰退期、滞涨期期间，债券是最佳的选择。作为汇添富债券型证券投资基金，汇添富短债11月26日盛大发行。那么，什么是短债基金？它的风险收益如何？新基金如何控制净值回撤？

快来听一听兴业银行上海分行理财经理小周怎么说。

11年银行从业经验

AFP金融理财师

基金保险从业资格

1

什么是短债基金？

答

短债基金作为一类特殊的纯债型基金，主要投资于较短期限的债券及货币市场工具等流动性较高的资产，组合久期一般在1年或3年以内。以汇添富短债基金为例，其主要投资于剩余期限在天内的企业债、公司债、短融、国债、金融债、地方政府债、大额同业存单、资产支持证券、国债期货等。

2

短债基金适合哪些投资者？

现在的时点又是否适合投资？

答

短债基金比较适合那些注重资产安全、同时也希望收益率能保持在一定水平之上的投资者。

年以来，在债市回暖、流动性持续宽松的背景下，货币基金收益大幅下行，吸引力相对下降。相比之下，短债基金投资限制较货币基金宽松，收益比货币基金弹性更大，但风险控制比普通纯债型基金更严格，因而风险收益特征介于货币基金与普通纯债型基金之间。加上今年以来，资管新规落地、去杠杆推进、信用风险集聚爆发，市场风险偏好快速收缩，安全性、流动性诉求占据上风，市场对短债的需求逐步增大。综上所述，短债基金算是不错的投资品种。

3

现在短债基金是否错过最佳投资时点？

答

站在当前的时点来看，尽管短债基金本身收益率较年初略有下行，但在宏观经济继续探底、市场风险偏好较低的背景下，短债的收益率仍有下行空间，预计至少在明年上半年以前，短债基金都将是各大类资产中风险收益比最好的投资品种。

4

近期债券违约事件频发，

对短债基金是否有影响？

答

近期违约的债券大部分都是中低评级的民营企业，而短债基金由于其风险收益特征，不会过度追求投资品种的信用下沉，更多是投资于中高评级的债券，有效降低了信用风险。另外，汇添富一直坚持把严密的风险管理作为其固定收益业务稳健发展的前提。从制度安排与专业能力等方面为汇添富短债基金投资的安全性提供有力保障。

5

汇添富的短债投资能力如何？

答

汇添富虽然之前没有发行过短债基金，但我们可以通过其管理的货币基金、短期理财基金大致对汇添富的专业能力有所了解。

从下表可以看出，汇添富所管理的货币基金、短期理财基金各阶段业绩基本稳定超越同类平均水平。

6

市场中已有的短债基金超过10只，

汇添富的优势是什么？

答

汇添富现金管理业务实力强劲：据银河证券基金评价中心统计，截至年3季度末，汇添富管理货币（含短期理财）业务规模超过亿元。

汇添富一直坚持把严密的风险管理作为其固定收益业务稳健发展的前提。自成立以来，汇添富的固定收益业务从未发生违规和重大风险事件。以货币基金为例：汇添富旗下货币基金在历次“钱荒”导致的流动性紧张行情中，从未发生过负偏离度超标（≤-0.25%）事件。（注：年二季度“钱荒”，35只货币基金偏离度超标，负偏离最大-0.52%，汇添富旗下货币基金负偏离度均不超过-0.21%；年底流动性紧张期间，汇添富旗下货币基金负偏离均不超过-0.14%）。

7

本次汇添富短债基金的

投资组合比例是什么？

答

本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于短期债券的比例不低于非现金资产的80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，本基金所指的现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

本基金所指的短债证券是指剩余期限不超过天（含）的债券资产，主要包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券等金融工具。

8

汇添富短债基金主要投资品种

目前收益率情况？

答

汇添富短债基金主要投资品种为企业债、公司债、短融、国债、金融债、地方政府债、大额同业存单、资产支持证券、国债期货等。

企业债（公司债、短融）：AAA3.5%-3.8%；AA+3.8%-4.5%；

金融债：半年期2.65%-2.75%，1年期2.9%-3%

大额同业存单：半年期3.3%-3.5%；1年期3.6%-3.7%。

9

如何控制产品的净值回撤？

答

尽可能抓住短期债券收益率快速下行、或者个券利差大幅收窄的阶段，迅速积累组合的收益率，使其有充分的安全垫，为净值回撤提高缓冲的余地。

根据基金的目标收益率、规模变动，做好情景分析和敏感度测试，通过分析不同情形下资产的表现，结合基金净值的实际走势，不断进行调整，最大程度地降低利率风险，控制回撤的幅度。

10

汇添富在固收投资方面有何优势？

答

汇添富固收团队长期高度稳定

汇添富固收投资团队平均从业年限超过10年，实战经验丰富，业务资源广泛，成为保障长期优异业绩的坚实基础。

汇添富固收团队规模超过亿元，稳居行业第一梯队。

数据来源：Wind,汇添富基金，截至/10/31

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