主动型基金和被动型基金，哪个更好
先科普一下。主要通过投资股票市场来获取收益的基金，叫做股票型基金。而股票型基金，分为主动型和被动型。
主动型基金，指的是一只基金选择行业，选择个股，何时买入卖出，何时改变股票持仓比例，完全由基金公司和基金经理来决定，是对基金进行主动投资管理。
被动型基金，通常就是指数基金，基金公司和基金经理不需要对持股和买入卖出进行主动决策，只需要持有和某个指数相同的股票就行，目的在于获得和该指数同样的走势，同样的收益水平。
比如，所有公司的沪深指数基金，都是通过买入沪深指数的成分股来追踪指数的，即使某些股票涨或跌得特别厉害，也不能卖掉，也不能加仓。更不能说觉得这几只股票没前途，把它们剔除掉，换另外几只有前途的进来。只有当指数成分股变更时，基金才能跟着改变。
Part.1
N年前，我刚开始学习买基金时，我爸说过：“买主动型基金，安全性比较高，因为基金经理可以主动操作，对冲市场波动。股票跌得厉害，就保守点，少持股，多买债券；股票行情好，就多买股票少买债券，或者买入行情好的股票，卖出行情不好的。而指数基金，没法选择买卖，只能被动地随着市场涨跌，涨得厉害也跌得厉害，就像汽车没有刹车装置。”
乍一听很有道理。可是多年以后，我渐渐发现，实际情况和我爸说的正好相反。
一个很大的原因，就是主动型基金的收益水平，取决于基金经理的操盘水平。如何判断一个基金经理水平好不好呢？最常用的方法就是看他过往管理其他基金的业绩，还有看他管理这一只基金的过往业绩。
然而用这种方式，我们也很难分辨基金经理的真实水平。当我们看基金过往业绩时，往往会看过去3个月、半年、1年的涨幅，更喜欢那些过去1年涨幅可观且平稳的，不会想买入基金净值在过去一年下跌的，也不会想买入过去一年里跟坐过山车一样的。
事实上，我们看到的基金业绩，除了反映基金经理的管理水平外，更反映了这只基金所持有的股票，在过去一段时期内的价格波动。
买股票时，很多人会意识到，涨了太多的股票有可能估值过高，不适宜买。那些公司基本面很好，但大跌了一段时间的股票，反而值得买入并持有，等待价值回归。那么把股票换成基金，难道你认为，用相同风格选出来的几只股票组成的基金，在大涨了很长时间之后，会继续这么涨下去吗？
于是乎我们总是买入长期上涨的基金后没多久，就发现它开始下跌了。跌了一段时间，我们开始怀疑基金经理水平有问题，就换另外一只涨幅可观的。结果，卖出之后，原来那只基金开始重新上涨，新买入的那只则从上涨变成下跌。
单从涨幅来看，普通投资者很难把基金经理的操盘水平和市场波动区分开来。就算真的遇到了一个好的基金经理，要知道人才都是容易跳槽的，今年在这个公司，过两年又被另一个公司挖走，这种情况很常见。我们总不可能跟着一个基金经理到处跑。
还有一点，基金经理也是人，是人就有人性弱点，而市场就是专门打脸人性弱点的。
别的不说，许多主动型基金，为了短期业绩好看，往往会顺应趋势买入中短期看涨的股票，而放弃短期看似没什么收益、长期收益可能很丰厚的股票。谁让投资人最看重近半年回报、近1年回报，而不懂得预测这些股票未来的盈利能力呢？
然而中短期的利益，往往无法和长期利益完全重合，选择了前者，很可能就放弃了后者。
Part.2
在《赚多少才够——财富与幸福的科学》这本书中，讲到了一个故事，它把这个故事比喻成“龟兔赛跑”：
以昆西和凯洛琳这对夫妇的故事为例。昆西和凯洛琳在年继承了一笔2万美元的遗产。夫妻俩将钱一分为二，分别以自己的名义，在年1月1日一起投资到同一个标普指数基金里，每人投资1万美元。
接下来的20年，昆西决定要全面掌控市场变化，因此每个月都会查看自己的投资情况。凯洛琳则把大部分时间花在养育孩子上，因此只是听听昆西谈论他是怎么操作的，偶尔亏了多少钱。
投资后第一年，昆西的投资已经有1.2万美元市值，凯洛琳的投资情形也一样。
年10月份，昆西对新闻报导中股票市场的大跌感到忧心。当他发现投资的基金市值从1.2万下跌到美元后，为了避免继续亏损，昆西决定清仓一半，将赎回的美元存在活期账户里。而凯洛琳听从理财顾问朋友的建议，决定暂不操作，静观其变。
到了次年8月，凯洛琳的基金市值已经回到1.2万美元。而昆西的活期账户里的钱还是只有美元。到年底，昆西终于重拾信心，决定把活期账户的钱再投资到基金里。此时凯洛琳的账户市值已经达到1.5万美元，昆西的市值只有1.23万。
在接下来的时间里，凯洛琳只是单纯地让蛋在巢中长大，而昆西则不停地把资金搬进搬出。昆西会阅读市场报告，和朋友讨论操作方法。当他担心亏损时，就收回一部分投资，对市场有信心时，再把钱投资到市场里。
到了年底时，昆西原有的1万美元已经累积到可观的美元。凯洛琳从来不动账户，只是任由它随着市场变动而变动。到年底，凯洛琳的基金账户市值竟然是美元！
Part.3
上面这个故事教育我们，短视性的规避亏损，所遭到的损失相当惨重。而主动型基金，基金经理为了追求中短期业绩，同样会采取规避亏损的措施。这也就是我爸说的：“股票跌得厉害，就保守点，少持股，多买债券；股票行情好，就多买股票少买债券，或者买入行情好的股票，卖出行情不好的。”
和被动型基金比起来，这样的主动管理看起来更安全，事实上赚少了很多。
其实当年，我就是昆西，买入上证综合指数基金之后，整天看新闻，听专家预测，资金进进出出，折腾一年下来，总体小亏。后来我觉得自己不是投资基金的料，把大部分钱转走了，只留个零头在账户里不管它。结果3年之后，它翻了一倍。然鹅，翻了一倍也只是个零头。
Part.4
除此之外，和主动型基金比起来，被动管理的指数基金还有以下优势：
1.没有一家上市公司可以长生不老，然而指数通过吸收新公司替换老公司的做法，可以做到“长生不老”，国家经发展能持续多久，指数发展就能持续多久。因此我们有一句话叫做“买指数=买国运”。
2.指数包含的成分股，通常都是符合一定条件的优质股票。这些优质的上市公司，不仅有真实的业绩增长和真实的利润，还会把这些利润投入再生产，带来更多的利润。因此，指数基金不仅可以长期增长，而且能有效对冲某个上市公司或者某个领域发生的“黑天鹅”事件。一个公司趴下了，其他公司还好好的；一个版块趴下了，其他版块还很坚挺。
3.主动型基金需要基金经理抓心挠肺地操作，以获取更多收益，因此管理费也高，一般是基金规模的1.5%。而指数基金的基金经理比较舒服，只要跟踪指数持有成分股就行了，因此管理费较低，0.69%左右。
4.主动型基金的收益完全看操盘手的水平，被动型基金的收益几乎可以忽略操盘手，只要看指数就行。在市场波动中，人掺和得越少，人性弱点的负面影响就越（追涨杀跌、短视、利益输送等等），长期收益也就越大。
这就是我总结出来的，被动型基金比主动型基金长期收益更大的几个原因。
然而，即使你买入了被动型基金，你也不要加入太多的“主动管理因素”。比如说前段时间看市场跌跌不休大半年，听专家们说国内经济基本面不好，中美摩擦将常态化，估计还会再跌，于是你就把钱赎回来，想等基本面稳定了再投进去。
记住昆西和凯洛琳的故事，主动操作，比被动跟随市场波动，长期收益要少得多。你是人，基金经理也是人，是人就有人性弱点，而市场就是专门打脸人性弱点的。
昕财商赞赏
人赞赏
转载请注明：http://www.tradexfiles.com/hxbz/4441.html
